2024-10-11
10xResearch：在美联储决议前，你应该买入比特币并卖出比特币矿工吗
👇1-15) 比特币周一似乎突破了，价格短暂达到70,000美元。然而，正如我们在报告中警告的那样，'
比特币突破？没那么快。交易者需要知道什么，' 我们强调，如果没有宏观经济支持，比特币可能会继续在其艰难的交易区间内徘徊。
👇2-15) 然而，
今天的发展可能会改变这一局面。
👇3-15) 焦点在于鲍威尔是否会传达FOMC在即将召开的会议（9月）中谨慎考虑降息的消息。如果没有明确的降息信号，比特币和股票可能无法达到当前市场预期，这些预期比FOMC六周前预期的1到2次降息更为激进。大多数分析师预测今年将总共降息50个基点，可能在9月和12月进行，少数人预计2024年将降息多达75个基点。
👇4-15) S&P 500在经历了长时间的加息周期后的首次降息后的表现各不相同，反映了更广泛的经济状况。积极的结果包括1995年7月的软着陆，经济持续增长，以及2019年在COVID-19大流行之前的强劲经济。负面结果则发生在2001年1月和2007年9月的降息之后，分别导致了互联网泡沫破裂和大衰退。
👇5-15) 在1989年2月的首次降息后，S&P 500在六个月后上涨了14.5%，十二个月后上涨了18.4%。在1995年7月的降息后，S&P 500在六个月后上涨了11.8%，十二个月后上涨了22.9%。然而，在2001年1月的降息后（美国在两个月后进入衰退），S&P 500在六个月后下跌了10.2%，十二个月后下跌了16.2%。
👇6-15) 在2007年9月的降息后，美国进入了全球金融危机，S&P 500在六个月后下跌了10.4%，十二个月后下跌了20.3%。在2019年7月的降息后，S&P 500在六个月后上涨了9.8%，十二个月后上涨了19.4%。比特币在2019年7月的降息后六个月上涨了9.9%，十二个月后上涨了0.1%。
👇7-15) 自1900年以来，25位美国总统开始了他们的第一个任期，其中11位在第一年内经历了经济衰退，导致在任期第一年内发生经济衰退的概率为44%。截至2025年6月，YCharts报告称经济衰退的概率为55.83%，比上个月有所上升，但比去年有所下降。Rosenberg Research的模型显示2024年经济衰退的概率为85%，是自大衰退以来的最高水平。
👇8-15) 与此同时，高盛将其12个月的经济衰退概率预测从25%下调至20%，原因是经济数据强于预期。虽然经济衰退的风险仍然存在，但经济的韧性和政策的灵活性可能会帮助缓解一些压力。
👇9-15) 随着过去几个月通胀的下降和劳动力市场风险的增加（失业率上升到关键的4.0%以上），降息的条件变得有利。我们预计鲍威尔将在即将召开的FOMC会议上暗示美联储正在考虑降息。历史上，降息后股票往往会反弹，特别是在经历了像我们现在这样的下跌期之后。因此，我们预计股票和比特币都会反弹。
👇10-15) 几家比特币矿工将在未来几天内公布收益，这是自最近减半以来的首次报告。随着最近几周更高效的比特币矿机的部署，总算力达到了创纪录的660m TH/s。这一算力的增加导致了网络难度的提高。由于矿工收入仍然低迷，预计收益可能会令人失望。
👇11-15) 近几个月来，Marathon Digital Holdings大幅提升了其挖矿能力，到2024年5月底增加了5000台矿机，使其比特币矿机总数达到约246,000台。该公司还在出售比特币以支持运营，4月出售了600 BTC，5月出售了390 BTC。自减半以来，比特币的开采量从4月的850减少到5月的616和6月的590，下降了30%。
👇12-15) Marathon Digital Holdings作为行业基准，预计将在8月1日（收盘后）报告每股亏损0.19美元，反映出同比下降46.2%。收入预计达到1.6104亿美元，比去年同期增长97%。Marathon的实际算力在6月下降到75%。该公司在过去四次季度发布中每股收益预期均未达标，最近两次收益报告导致股价在次日分别下跌13%和17%。这种情况本周可能会重演。
👇13-15) 我们对矿工保持谨慎态度
自6月14日以来，当时比特币的交易价格约为66,000美元。我们对比特币的看跌观点随后在7月初跌至53,500美元，证明是准确的——尽管价格迅速反弹。虽然挖矿仍然是一个具有挑战性的行业，但它经常提供利用高贝塔趋势的机会。
👇14-15) Marathon令人失望的收益报告可能会引发其股价的急剧下跌，可能提供有吸引力的入场点。在接下来的几个月里，比特币可能会在更宽松的美联储政策（包括未来几个月可能的降息）的推动下达到新的历史高点。
👇15-15) 这可能会导致比特币挖矿的反弹
are prices. While we remain cautious with highly risky and volatile assets,
低迷的价格可能为耐心的投资者提供回报的机会。从历史上看，第四季度（十月、十一月和十二月）通常是比特币表现最强劲的时期。抄底的机会可能就在眼前。